RESUME

En décembre 2025, les cours mondiaux du pétrole brut (moyenne WTI et BRENT), exprimés en dollar des Etats-Unis, ont accentué leur baisse. En effet, ils se sont repliés de 16,0%, en glissement annuel, après une diminution de 14,3% notée un mois plus tôt. Hormis l’or (+63,2%), les prix internationaux des autres principales matières premières exportées par les pays de l’UEMOA ont enregistré un recul durant le mois sous revue. En effet, il est relevé un repli des cours pour le cacao (-43,9%), le caoutchouc (-23,5%), le café (-19,3%), la noix de cajou (-14,4%) et le coton (-7,7%).
Pour sa part, l’indice des prix des produits alimentaires importés par les Etats membres de l’Union a maintenu son rythme baissier à 27,6% en décembre 2025, tout comme le mois précédent, en lien avec la réduction des tarifs du riz (-40,0%), du sucre (-31,9%), du lait (-17,7%) et de l’huile (-7,2%), atténuée par la hausse de 7,2% du prix du blé.

Les principaux indices boursiers internationaux ont progressé en décembre 2025. Il est constaté un renforcement substantiel pour le NIKKEI (+26,2%), le DAX (+23,0%), le FTSE 100 (+21,5%), le Nasdaq Composite (+20,4%), l’EuroStoxx 50 (+19,0%), le Standard & Poor's 500 (+16,4%), le Dow Jones Industrial (+13,6%) et le CAC 40 (+10,4%). Ce regain de dynamisme s’explique par l’anticipation de baisses de taux directeurs au niveau des principales banques centrales des pays avancés, ainsi que de meilleures perspectives économiques.

Sur le marché des changes, la monnaie européenne s’est appréciée, sur un an (+6,4%). L’euro s’est, en particulier, renforcé par rapport au dollar américain (+12,7%), au yen japonais (+11,9%), au yuan chinois (+8,8%) et à la livre sterling (+5,5%).

À l'exception de la Banque Centrale Européenne (BCE), qui a maintenu son taux directeur inchangé, les principales banques centrales des pays avancés ont imprimé une nouvelle orientation à leur politique monétaire en décembre 2025. A cet effet, la Réserve Fédérale (FED) des États-Unis a, lors de sa réunion du 10 décembre 2025, baissé de 25 points de base (pdb) son taux directeur. La Banque d’Angleterre (BoE) a diminué de 25 pdb son principal taux à compter du 18 décembre 2025.
Quant à la Banque du Japon (BoJ), elle a relevé son taux de 25 pdb le 19 décembre 2025.

Au plan régional, la BCEAO a gardé le statu quo pour sa politique monétaire. En effet, le taux minimum de soumission aux appels d’offres d’injection de liquidité et celui du guichet de prêt marginal sont respectivement fixés à 3,25% et 5,25% depuis le 16 juin 2025.

Sur le marché monétaire, le montant des financements accordés s’est accru de 2,4% pour ressortir à 8.368,6 milliards en décembre 2025, contre 8.171,4 milliards en novembre 2025. Le taux moyen pondéré des adjudications hebdomadaires de liquidités s’est établi à 4,6774% contre 4,7593% un mois plus tôt.

Au niveau du marché interbancaire, une progression de 1,4% du volume des échanges a été observée au cours de la période sous revue. Toutes maturités confondues, le volume moyen hebdomadaire des opérations est ressorti à 1.005,4 milliards en décembre 2025, contre 991,7 milliards en novembre 2025. Le taux d’intérêt moyen de référence, calculé sur le compartiment à une semaine, s’est accru pour ressortir à 4,16% contre 3,90% un mois plus tôt.

Le taux d'inflation, en glissement annuel, est ressorti à -0,8% en décembre 2025, après une réalisation de -0,5% le mois précédent, soit une baisse de 0,3 point de pourcentage (pdp). Quant à l'inflation sous-jacente, qui mesure la tendance de fond, c’est-à-dire l’évolution des prix hors produits frais et énergie, elle s'est également réduite pour se situer à 0,1% en décembre 2025.
L’accentuation de la baisse des pressions sur les prix à la consommation s’explique essentiellement par la diminution des prix des produits alimentaires (-0,8 pdp).