En juillet 2026, les cours mondiaux du pétrole brut (moyenne des références WTI et Brent), exprimés en
dollar des États-Unis, ont maintenu leur décélération, entamée le mois dernier. En effet, ils ont enregistré
une hausse de +18,1%, en glissement annuel, au cours de la période sous revue, contre une croissance
de +21,4% notée en juin 2026. Cette évolution s'explique principalement par les perspectives de
désescalade diplomatique au Moyen-Orient, qui ont entraîné une correction des cours en fin de mois.
S’agissant des autres principaux produits exportés par l’Union, des progressions notables ont été
relevées, en ce qui concerne les prix du caoutchouc (+25,9%), de l'or (+21,9%), du coton (+17,2%) et du
café (+10,2%). L’essor des cours de l’or se justifie principalement par une demande accrue en tant que
valeur refuge, dans une conjoncture marquée par les tensions géopolitiques et la prudence des
investisseurs. En revanche, les coûts internationaux des autres principales matières premières
exportées par les pays de l’UEMOA ont poursuivi leur repli durant le mois de référence, en particulier,
pour le cacao (-23,9%) et la noix de cajou (-5,6%). Pour sa part, l'indice des prix des produits
alimentaires importés par les États membres de l'Union a enregistré une hausse en juillet 2026 (+9,2%)
pour la première fois depuis le mois de mai 2024, rompant ainsi son évolution baissière. Cet
accroissement résulte principalement du renchérissement de l'huile (+25,7%), du blé (+21,7%) et du riz
(+10,4%). Cette progression a été partiellement atténuée par le repli des cours du lait (-23,1%) et du
sucre (-6,0%).

Au cours du mois sous revue, les principaux indices boursiers ont conservé, en glissement annuel, leur
orientation haussière. A cet effet, il est observé un renforcement pour le NIKKEI (+56,7%), le Nasdaq
Composite (+20,1%), l’EuroStoxx 50 (+19,5%), le FTSE 100 (+19,0%), le Dow Jones Industrial (+18,9%)
et le Standard & Poor's 500 (+18,1%). Le CAC 40 (+9,5%) et le DAX (+6,5%) ont, pour leur part,
enregistré des croissances plus modérées.

Sur le marché des changes, d’une année à l’autre, l'euro s’est déprécié en juillet 2026 par rapport au
yuan chinois (-7,6%), au dollar américain (-2,2%) et à la livre sterling (-1,2%). Toutefois, la monnaie
européenne s’est appréciée vis-à-vis du yen japonais (+8,2%).
Les principales banques centrales des pays avancés, notamment la Réserve Fédérale des Etats Unis
(FED), la Banque Centrale Européenne (BCE), la Banque du Japon (BoJ) et la Banque d’Angleterre
(BoE), ont gardé leurs taux directeurs inchangés au cours de la période sous revue.

Au niveau de l’UEMOA, la BCEAO a maintenu le statu quo pour sa politique monétaire. En effet, le taux
minimum de soumission aux appels d’offres d’injection de liquidité et celui du guichet de prêt marginal
sont respectivement fixés à 3,00% et 5,00% depuis le 16 mars 2026. Sur le marché monétaire, les
refinancements accordés se sont contractés de 1,3% pour s'établir à 6.687,9 milliards en juillet 2026. Le
taux moyen pondéré des adjudications hebdomadaires de liquidités s’est établi à 3,3207% contre
3,3306% un mois plus tôt. Au niveau du marché interbancaire, une diminution de 13,9% du volume des
échanges a été observée au cours de la période sous revue. Le volume moyen hebdomadaire des
opérations, toutes maturités confondues, est ressorti à 696,6 milliards en juillet 2026. Le taux d’intérêt
moyen de référence, calculé sur le compartiment à une semaine, a, pour sa part, augmenté, en passant
de 3,68% en juin à 3,73% en juillet 2026.

Le taux d'inflation dans l’UEMOA, en glissement annuel, est ressorti à +1,2% en juillet 2026, après une
réalisation de +0,8% le mois précédent, soit une remontée de 0,4 point de pourcentage (pdp). L'inflation
sous-jacente, qui mesure la tendance de fond du niveau général des prix à la consommation, s’est
accrue de 0,2 pdp pour se situer à 1,0% en juillet 2026. Cette dynamique est tirée par les “Produits
alimentaires” (+0,8% après 0,0%), les “Restaurants et Hôtels” (+1,7% après +1,2%) et les “Transports”
(+3,7% après +3,2%), conjuguée à la hausse de moindre ampleur des tarifs de “Logement” (+1,5%
après +1,9%). Cette tendance a été amoindrie par la baisse des prix notée au niveau de la division
“Communication” (-0,2% après -0,1%).