RESUME

En novembre 2025, les cours mondiaux du pétrole brut (moyenne WTI et BRENT), exprimés en dollar des Etats-Unis, ont maintenu leur tendance baissière. En effet, ils se sont repliés de 13,2%, en glissement annuel, après une diminution de 14,3% notée un mois plus tôt. Hormis l’or (+54,2%), les prix internationaux des principales matières premières, hors pétrole, exportées par les pays de l’UEMOA ont, eux aussi, enregistré un recul en novembre 2025. En effet, il est relevé un repli des cours pour le cacao (-29,5%), le caoutchouc (-21,0%), la noix de cajou (-14,4%), le coton (-9,4%) et le café (-4,7%). Pour sa part, l’indice des prix des produits alimentaires importés par les Etats membres de l’Union s’est inscrit en retrait de 27,5% en novembre 2025, après une diminution de 22,8% le mois précédent, en lien avec la réduction des tarifs du riz (-36,6%), du sucre (-35,6%), de l’huile (-11,7%), du blé (-10,8%) et du lait (-9,7%).

Les principaux indices boursiers internationaux ont progressé en novembre 2025. Il est constaté une hausse pour le NIKKEI (+31,5%), le Nasdaq Composite (+21,6%), le DAX (+21,4%), l’EuroStoxx 50 (+18,0%), le FTSE 100 (+17,3%), le Standard & Poor's 500 (+13,5%), le CAC 40 (+12,0%) et le Dow Jones Industrial (+6,2%).

Sur le marché des changes, la monnaie européenne s’est appréciée, sur un an, par rapport au yen japonais (+13,0%), au dollar américain (+9,4%), au yuan chinois (+7,4%) et à la livre sterling (+5,8%).

Les principales banques centrales des pays avancés, notamment la Réserve Fédérale (FED) des Etats Unis, la Banque Centrale Européenne (BCE), la Banque du Japon (BoJ) et la Banque d’Angleterre (BoE), ont maintenu leurs taux directeurs inchangés au cours de la période sous revue.

Au plan régional, la BCEAO a gardé le statu quo pour sa politique monétaire. En effet, le taux minimum de soumission aux appels d’offres d’injection de liquidité et celui du guichet de prêt marginal sont respectivement fixés à 3,25% et 5,25% depuis le 16 juin 2025.

Sur le marché monétaire, le montant des financements accordés s’est accru de 1,0% pour ressortir à 8.171,4 milliards en novembre 2025, contre 8.094,2 milliards en octobre 2025. Le taux moyen pondéré des adjudications hebdomadaires de liquidités s’est établi à 4,7593% contre 4,5428% un mois plus tôt.

Au niveau du marché interbancaire, une progression de 7,8% du volume des échanges a été observée au cours de la période sous revue. Toutes maturités confondues, le volume moyen hebdomadaire des opérations est ressorti à 991,7 milliards en novembre 2025, contre 920,0 milliards en octobre 2025. Le taux d’intérêt moyen de référence, calculé sur le compartiment à une semaine, s’est situé à 3,90% contre 4,81% un mois plus tôt.

Le taux d'inflation, en glissement annuel, est ressorti à -0,5% en novembre 2025, après une réalisation de -1,1% le mois précédent, soit une remontée de 0,6 point de pourcentage (pdp). Quant à l'inflation sous-jacente, qui mesure la tendance de fond de l’inflation, c’est-à-dire l’évolution des prix hors produits frais et énergie, elle s'est accrue de 0,2 pdp par rapport au mois d’octobre 2025 pour se situer à 0,2% en novembre 2025.