1. Le Comité de Politique Monétaire de la Banque Centrale des Etats de l’Afrique de l’Ouest (BCEAO) a tenu, le mardi 6 décembre 2016, sa quatrième réunion ordinaire au titre de l’année 2016 dans les locaux du Siège de la BCEAO à Dakar en République du Sénégal, sous la présidence de Monsieur Tiémoko Meyliet KONE, Gouverneur de la Banque Centrale, son Président statutaire.
2. Le Comité a passé en revue les principales évolutions de la conjoncture économique au cours de la période récente ainsi que les facteurs de risque pouvant peser sur la stabilité des prix et la croissance économique de l’Union.
3. Sur le plan international, le Comité a relevé que l’activité économique à l’échelle mondiale s’est améliorée au troisième trimestre 2016, avec une reprise de la croissance dans certains pays industrialisés ainsi que dans les pays émergents. Les cours mondiaux des principales matières premières se sont globalement orientés à la hausse sur le trimestre sous revue. Pour leur part, les indices de prix des principaux produits de base exportés par les pays de l’UEMOA ont évolué de manière contrastée. Les hausses trimestrielles les plus importantes ont concerné le café robusta, le coton et l’huile de palme, tandis que les cours de la noix de cajou, du caoutchouc, du cacao et du pétrole brut ont enregistré les baisses les plus significatives.
4. Examinant la situation interne de l’Union, le Comité a relevé le rythme soutenu de l’activité économique. Ainsi, le taux de croissance du produit intérieur brut de l’Union, en glissement annuel, est ressorti à 7,1% contre 6,8% le trimestre précédent. Pour l’ensemble de l’année 2016, la croissance économique de l’Union est attendue à 6,9%, après 6,6% en 2015.
5. Le Comité de Politique Monétaire a noté que l’exécution des budgets des Etats membres de l’UEMOA, au cours des neuf premiers mois de l’année 2016, s’est soldée par une détérioration du déficit global, base engagements, dons compris, qui ressort à 4,1% du PIB à fin septembre 2016 contre 3,2% un an auparavant. Cette aggravation du déficit budgétaire résulte d’un accroissement plus important des dépenses que des recettes. Dans ces conditions, les efforts de mobilisation des recettes fiscales et de rationalisation des dépenses publiques devraient être poursuivis afin que le déficit budgétaire respecte la norme communautaire de 3,0% du PIB à l’horizon 2019.
6. Analysant l’évolution des prix dans l’Union, le Comité a constaté que le taux d’inflation dans l’UEMOA, en glissement annuel, est ressorti à -0,1% au troisième trimestre 2016 contre un niveau de 1,2% le trimestre précédent. Ce repli du niveau général des prix s’explique par l’amélioration de l’offre de produits alimentaires sur la période sous revue. A l’horizon de 24 mois, le taux d’inflation, en glissement annuel, est projeté à 1,6%, en phase avec l’objectif de stabilité des prix poursuivi par la Banque Centrale.
7. S’agissant des conditions monétaires, le Comité a observé une détente des taux des conditions de refinancement sur les guichets des appels d’offres à une semaine. Le taux moyen pondéré des opérations hebdomadaires d’injection de liquidités s’est établi à 3,37% contre 3,46% le trimestre précédent et 2,55% un an plus tôt. En revanche, sur le compartiment à une semaine du marché interbancaire, le taux d’intérêt moyen pondéré s’est accru pour s’établir à 4,39% contre 4,07% le trimestre précédent.
8. Au regard de ces évolutions, le Comité de Politique Monétaire a décidé de maintenir inchangé le taux d’intérêt minimum de soumission aux opérations d’appels d’offres d’injection de liquidités à 2,50%, niveau en vigueur depuis le 16 septembre 2013 confirmant ainsi l’orientation accommodante de la politique monétaire de la BCEAO.
9. En vue de dynamiser le marché interbancaire et, de manière générale, améliorer le fonctionnement du marché monétaire de l’Union, le Comité a décidé d’élargir le corridor formé par le taux minimum de soumission aux opérations d’appels d’offres d’injection de liquidités et le taux du guichet de prêt marginal d’un (1) point de pourcentage. Ainsi, le taux du guichet de prêt marginal est porté de 3,50% à 4,50% à compter du 16 décembre 2016.
10. Le coefficient de réserves obligatoires applicable aux banques de l’Union demeure fixé à 5,0% depuis le 16 mars 2012.
Fait à Dakar, le 6 décembre 2016
Le Président du Comité de Politique Monétaire
Tiémoko Meyliet KONE