L’activité économique mondiale a poursuivi sa progression au troisième trimestre 2025, à la faveur de l’atténuation des tensions commerciales et du relâchement progressif des politiques monétaires des principales banques centrales.

Selon les dernières données disponibles, le rythme de progression du PIB aux États-Unis s’est établi à 1,7%, en glissement annuel, au troisième trimestre 2025, après 2,1% le trimestre précédent. En zone euro, le taux de croissance du PIB est ressorti à 1,3% sur la même période, après 1,5% un trimestre plus tôt. Dans les pays émergents, l’activité économique est restée dynamique en Chine, avec une hausse de la production de 4,8% au troisième trimestre 2025, après 5,2% au deuxième trimestre. En Afrique du Sud, la croissance est ressortie à 0,4%, après 0,6% au trimestre précédent. Au niveau de la sous-région ouest-africaine, l’activité économique s’est renforcée au Nigeria et au Ghana respectivement de 4,4% et 6,5%, après 4,2% et 6,3% enregistrés précédemment.

L’inflation est demeurée globalement maîtrisée, avec cependant la persistance de disparités régionales. Aux États-Unis, les prix ont progressé de 2,8% en septembre 2025, contre 2,6% trois mois plus tôt, tandis qu’en zone euro, l’inflation est passée de 2,0% à 2,2%. Dans les économies émergentes, le taux d’inflation est en légère hausse en Afrique du Sud (3,4% contre 3,0%), mais a reculé en Chine (-0,3% contre +0,1%). En Afrique de l’Ouest, la désinflation s’est poursuivie au cours de la période sous revue, notamment au Nigeria (18,0% contre 22,2%) et au Ghana (9,4% contre 13,7%). Les perspectives d’inflation restent toutefois entourées de risques haussiers, liés aux tensions géopolitiques, aux incertitudes induites par la guerre commerciale et aux effets négatifs du changement climatique. Dans ce contexte, certaines des principales banques centrales ont opté pour une baisse de leurs taux directeurs tandis que d’autres les ont maintenus inchangés.

Les conditions monétaires et financières internationales au troisième trimestre 2025 ont été marquées par une détente des taux à court terme et une évolution divergente des taux à long terme. Sur les principaux marchés monétaires, les conditions d’emprunt se sont assouplies. L’indice de référence sur le marché interbancaire en zone euro (€STR) a fléchi, ressortant à 1,92%, contre 2,17% un trimestre plus tôt. Aux États-Unis, le taux d’intérêt interbancaire au jour le jour (Overnight Bank Funding Rate) s’est établi à 4,30% au troisième trimestre 2025, en baisse comparativement au trimestre précédent (4,33%). Sur les marchés obligataires, les rendements ont enregistré des évolutions contrastées. En zone euro, la politique budgétaire expansionniste menée en Allemagne et l’incertitude politique en France ont entraîné une hausse globale des taux des obligations d’Etat à 10 ans de respectivement 9,4 pdb et 3,7 pdb, les situant à 2,69% et 3,42% au troisième trimestre 2025. En revanche, aux États-Unis, les taux à long terme se sont repliés de 10,2 pdb au troisième trimestre 2025 pour ressortir à 4,26%, en lien avec l’assouplissement monétaire imprimé par la FED. De même, en Afrique du Sud, les rendements des obligations à 10 ans du Trésor se sont contractés de 7,4 pdb sur la période pour s’établir à 9,47%. Sur le marché des changes, l’euro s’est apprécié de 1,8%, en variation trimestrielle, par rapport aux autres principales devises, après un raffermissement de 4,0% au deuxième trimestre de 2025.